O luns, a Bolsa de Futuros de Shanghai deu comezo á apertura do mercado. O mercado nacional de metais non ferrosos mostrou unha tendencia ascendente colectiva, na que o cobre de Shanghai mostrará un forte impulso inicial. O contrato principal do mes 2405, ao peche das 15:00 horas, a última oferta subiu a 75.540 yuans/tonelada, unha suba de máis do 2,6%, e superou con éxito o máximo histórico.
Na primeira xornada de negociación despois do festivo de Qingming, o sentimento de recuperación do mercado mantívose estable e a disposición dos titulares a manter os prezos firmes. Non obstante, os operadores posteriores aínda manteñen unha actitude expectante, buscando fontes de baixo prezo, a disposición non cambiou, os altos prezos do cobre seguen a facer que os compradores acepten a positividade da formación de supresión, e o ambiente xeral de negociación do mercado é relativamente frío.
A nivel macro, os datos de nóminas non agrícolas dos Estados Unidos en marzo foron sólidos, o que desencadeou preocupacións no mercado sobre o risco de inflación secundaria. A voz dura da Reserva Federal reapareceu e as expectativas de recorte dos tipos de xuro atrasáronse. Aínda que se espera que o índice xeral e o IPC dos Estados Unidos (excluíndo os custos dos alimentos e a enerxía) suban un 0,3 % interanual en marzo, fronte ao 0,4 % de febreiro, o indicador básico aínda sube arredor do 3,7 % respecto ao ano anterior, moi por riba da zona de confort da Reserva Federal. Non obstante, o impacto destes efectos no mercado do cobre de Shanghai foi limitado e compensado en gran medida pola tendencia positiva das economías estranxeiras.
O aumento dos prezos do cobre en Shanghai beneficiouse principalmente das expectativas optimistas da macroclima nacional e internacional. O quecemento do PMI manufactureiro dos Estados Unidos, así como as expectativas optimistas do mercado de que a economía estadounidense logre unha aterraxe suave, apoiaron en conxunto o forte rendemento dos prezos do cobre. Ao mesmo tempo, co toque de fondo económico da China, o programa de acción de "comercio" no sector inmobiliario para tomar a dianteira no inicio, xunto coa actual tempada alta de consumo, o contexto do "catro da prata", espérase que a recuperación da demanda de metais se quente gradualmente e consolide aínda máis a forte posición dos prezos do cobre.
Os inventarios, os últimos datos da Bolsa de Futuros de Shanghai mostran que a semana do 3 de abril as existencias de cobre de Shanghai aumentaron lixeiramente, as existencias semanais subiron un 0,56 % ata as 291.849 toneladas, alcanzando o máximo dos últimos catro anos. Os datos da Bolsa de Metais de Londres (LME) tamén mostraron que os inventarios lunares de cobre da semana pasada mostraron flutuacións no rango, a recuperación xeral, o nivel de inventario máis recente de 115.525 toneladas, o prezo do cobre ten un certo efecto de supresión.
No ámbito industrial, aínda que a produción nacional de cobre electrolítico en marzo superou o crecemento interanual previsto, en abril as fundicións nacionais comezaron a entrar no período de mantemento tradicional, polo que a liberación de capacidade será limitada. Ademais, os rumores do mercado indican que os recortes na produción nacional, aínda que se iniciaron, non lograron que o cobre electrolítico se estabilizase, polo que o seguimento aínda debe prestar moita atención a se hai medidas adicionais de recorte de produción.
Os datos da rede de metais non ferrosos do mercado spot de Changjiang mostran que os prezos do cobre spot 1 de Changjiang e os prezos do cobre spot 1 de Guangdong aumentaron drasticamente, cun prezo medio de 75.570 yuans/tonelada e 75.520 yuans/tonelada, respectivamente, que aumentou máis de 2.000 yuans/tonelada en comparación co día de negociación anterior, o que mostra a forte tendencia alcista dos prezos do cobre.
En xeral, a atmosfera macro de optimismo e as restricións de subministración dos factores duplos conxuntamente promoven a forte tendencia alcista dos prezos do cobre, o centro de gravidade do prezo continúa a sondar cara arriba. Dada a lóxica actual do mercado, en ausencia de retroalimentación negativa significativa sobre a demanda ou se o ciclo de recuperación se ve falseado, a curto prazo aínda recomendamos manter a estratexia de compra á baixa.
Data de publicación: 10 de abril de 2024