Resumo:A contradición entre a oferta e a demanda é unha das razóns que impulsan o aumento dos prezos do níquel, pero detrás da feroz situación do mercado, hai máis especulacións na industria sobre o "a granel" (lideradas por Glencore) e o "baleiro" (principalmente por Tsingshan Group).
Recentemente, co conflito entre Rusia e Ucraína como mecha, os futuros do níquel da LME (Bolsa de Metais de Londres) estalaron nun mercado "épico".
A contradición entre a oferta e a demanda é unha das razóns que impulsan o aumento dos prezos do níquel, pero detrás da feroz situación do mercado, máis especulacións na industria son que as forzas de capital dos dous bandos son "alcistas" (lideradas por Glencore) e "baleiras" (principalmente por Tsingshan Group).
Cronoloxía do mercado do níquel da LME para o acabado
O 7 de marzo, o prezo do níquel na LME subiu de 30.000 dólares estadounidenses/tonelada (prezo de apertura) a 50.900 dólares estadounidenses/tonelada (prezo de liquidación), o que supón un aumento nun só día de arredor do 70 %.
O 8 de marzo, os prezos do níquel na LME continuaron a subir, chegando a un máximo de 101.000 dólares estadounidenses/tonelada e logo a baixar ata os 80.000 dólares estadounidenses/tonelada. Nos dous días de negociación, o prezo do níquel na LME subiu ata un 248 %.
Ás 16:00 horas do 8 de marzo, a LME decidiu suspender a negociación de futuros de níquel e aprazar a entrega de todos os contratos spot de níquel que estaban previstos orixinalmente para o 9 de marzo.
O 9 de marzo, o Grupo Tsingshan respondeu que substituirá a chapa de níquel metálico nacional pola súa chapa de níquel de alto mate e que asignou espazo suficiente para a entrega a través de varios canais.
O 10 de marzo, a LME dixo que planeaba compensar posicións longas e curtas antes da reapertura da negociación de níquel, pero ningunha das partes respondeu positivamente.
Do 11 ao 15 de marzo, o níquel da LME continuou suspendido.
O 15 de marzo, a LME anunciou que o contrato de níquel retomaría a súa cotización o 16 de marzo, hora local. O Grupo Tsingshan declarou que se coordinará co sindicato de crédito de liquidez para a marxe de retención de níquel de Tsingshan e as necesidades de liquidación.
En resumo, Rusia, como importante exportador de recursos de níquel, foi sancionada debido á guerra ruso-ucraína, o que provocou a incapacidade de entregar o níquel ruso na LME, superposto a múltiples factores como a incapacidade de repoñer os recursos de níquel no sueste asiático de maneira oportuna, as ordes baleiras de cobertura do Grupo Tsingshan poden non ser posibles. Entregadas a tempo, o que creou unha reacción en cadea.
Hai varios sinais de que este evento chamado "short squeeze" aínda non rematou, e a comunicación e o xogo entre as partes interesadas longas e curtas, LME e as institucións financeiras aínda continúan.
Aproveitando esta oportunidade, este artigo tentará responder ás seguintes preguntas:
1. Por que o níquel metálico se converte no foco do xogo do capital?
2. É suficiente o subministro de recursos de níquel?
3. Canto afectará o aumento do prezo do níquel ao mercado de vehículos de nova enerxía?
O níquel para baterías eléctricas convértese nun novo polo de crecemento
Co rápido desenvolvemento de vehículos de nova enerxía no mundo, superposta a tendencia de alto contido de níquel e baixo contido de cobalto nas baterías de litio ternarias, o níquel para baterías de enerxía está a converterse nun novo polo de crecemento do consumo de níquel.
A industria prevé que, para 2025, as baterías ternarias de enerxía global representarán arredor do 50 %, das cales as baterías ternarias con alto contido de níquel representarán máis do 83 %, e a proporción de baterías ternarias da serie 5 baixará por debaixo do 17 %. A demanda de níquel tamén aumentará de 66 000 toneladas en 2020 a 620 000 toneladas en 2025, cunha taxa de crecemento composta media anual do 48 % nos próximos catro anos.
Segundo as previsións, a demanda mundial de níquel para baterías tamén aumentará de menos do 7 % na actualidade ao 26 % en 2030.
Como líder mundial en vehículos de novas enerxías, o comportamento de "acumulación de níquel" de Tesla é case unha loucura. O CEO de Tesla, Musk, tamén mencionou moitas veces que as materias primas de níquel son o maior obstáculo de Tesla.
Gaogong Lithium observou que, desde 2021, Tesla cooperou sucesivamente coa empresa mineira francesa de Nova Caledonia, Proni Resources, o xigante mineiro australiano BHP Billiton, Brazil Vale, a empresa mineira canadense Giga Metals, a empresa mineira estadounidense Talon Metals, etc. Varias empresas mineiras asinaron varios acordos de subministración a longo prazo de concentrados de níquel.
Ademais, empresas da cadea da industria das baterías eléctricas como CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei e Tsingshan Group tamén están a aumentar o seu control sobre os recursos de níquel.
Isto significa que controlar os recursos de níquel é equivalente a dominar o billete para a vía do billón de dólares.
Glencore é o maior comerciante de materias primas do mundo e un dos maiores recicladores e procesadores de materiais que conteñen níquel do mundo, cunha carteira de operacións mineiras relacionadas co níquel no Canadá, Noruega, Australia e Nova Columbia. activos. En 2021, os ingresos por activos de níquel da compañía serán de 2.816 millóns de dólares estadounidenses, un aumento interanual de aproximadamente o 20 %.
Segundo os datos da LME, desde o 10 de xaneiro de 2022, a proporción de recibos de almacén de futuros de níquel en poder dun só cliente aumentou gradualmente do 30 % ao 39 % e, a principios de marzo, a proporción do total de recibos de almacén superou o 90 %.
Segundo esta magnitude, o mercado especula que os alcistas neste xogo de posicións longas e curtas son probablemente Glencore.
Por unha banda, o Grupo Tsingshan deu un paso adiante coa tecnoloxía de preparación de "NPI (ferro de porco de níquel a partir de mineral de níquel laterítico) - alto contido en níquel", o que reduciu considerablemente o custo e espérase que supere o impacto do sulfato de níquel no níquel puro (cun contido de níquel non inferior ao 99,8 %, tamén coñecido como níquel primario).
Por outra banda, 2022 será o ano no que se porá en funcionamento o novo proxecto do Grupo Tsingshan en Indonesia. Tsingshan ten fortes expectativas de crecemento para a súa propia capacidade de produción en construción. En marzo de 2021, Tsingshan asinou un acordo de subministración de mata de alto contido en níquel con Huayou Cobalt e Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan subministrará 60.000 toneladas de mata de alto contido en níquel a Huayou Cobalt e 40.000 toneladas a Zhongwei Co., Ltd. nun prazo dun ano a partir de outubro de 2021. Mate de alto contido en níquel.
Cómpre sinalar que os requisitos da LME para os produtos de entrega de níquel son níquel puro, e o níquel de alta mate é un produto intermedio que non se pode usar para a entrega. O níquel puro de Qingshan impórtase principalmente de Rusia. O níquel ruso foi prohibido para o comercio debido á guerra ruso-ucraína, superpoñéndose ao inventario mundial de níquel puro extremadamente baixo, o que puxo a Qingshan no perigo de "non ter mercadorías para axustar".
É precisamente por isto que o xogo a longo prazo do níquel metálico é inminente.
Reservas e subministración mundiais de níquel
Segundo o Servizo Xeolóxico dos Estados Unidos (USGS), a finais de 2021, as reservas mundiais de níquel (reservas probadas de depósitos terrestres) eran duns 95 millóns de toneladas.
Entre eles, Indonesia e Australia teñen uns 21 millóns de toneladas respectivamente, o que representa o 22 %, o que os sitúa entre os dous primeiros; o Brasil representa o 17 % das reservas de níquel, que son de 16 millóns de toneladas, o que o fai en terceiro lugar; Rusia e Filipinas representan o 8 % e o 5 % respectivamente, o que o fai en cuarto ou quinto lugar. Os cinco primeiros países representan o 74 % dos recursos mundiais de níquel.
As reservas de níquel da China son duns 2,8 millóns de toneladas, o que representa o 3 %. Como importante consumidor de recursos de níquel, a China depende en gran medida das importacións destes recursos, cunha taxa de importación de máis do 80 % durante moitos anos.
Segundo a natureza do mineral, o mineral de níquel divídese principalmente en sulfuro de níquel e níquel laterítico, cunha proporción de aproximadamente 6:4. O primeiro atópase principalmente en Australia, Rusia e outras rexións, e o segundo en Indonesia, Brasil, Filipinas e outras rexións.
Segundo o mercado de aplicación, a demanda posterior de níquel débese principalmente á fabricación de aceiro inoxidable, aliaxes e baterías. O aceiro inoxidable representa arredor do 72 %, as aliaxes e as pezas fundidas arredor do 12 % e o níquel para baterías é arredor do 7 %.
Anteriormente, había dúas rutas de subministración relativamente independentes na cadea de subministración de níquel: "ferro laterítico níquel-níquel ferro porco/ferro níquel-aceiro inoxidable" e "sulfuro de níquel-níquel puro-níquel de batería".
Ao mesmo tempo, o mercado da oferta e a demanda de níquel tamén se enfronta gradualmente a un desequilibrio estrutural. Por unha banda, puxéronse en funcionamento un gran número de proxectos de ferro porco de níquel producidos polo proceso RKEF, o que resultou nun excedente relativo de ferro porco de níquel; por outra banda, impulsado polo rápido desenvolvemento de vehículos de nova enerxía, as baterías. O crecemento do níquel provocou unha escaseza relativa de níquel puro.
Os datos do informe da Oficina Mundial de Estatísticas de Metais mostran que haberá un excedente de 84.000 toneladas de níquel en 2020. A partir de 2021, a demanda mundial de níquel aumentará significativamente. As vendas de vehículos de nova enerxía impulsaron o crecemento do consumo marxinal de níquel, e a escaseza de subministración no mercado mundial de níquel alcanzará as 144.300 toneladas en 2021.
Non obstante, co avance da tecnoloxía de procesamento de produtos intermedios, a ruta de subministración de dobre estrutura mencionada anteriormente está a romperse. En primeiro lugar, o mineral de laterita de baixa calidade pode producir sulfato de níquel a través do produto intermedio húmido do proceso HPAL; en segundo lugar, o mineral de laterita de alta calidade pode producir ferro de porco de níquel a través do proceso pirotécnico RKEF e, a continuación, pasar polo soprado do conversor para producir mata de níquel de alta calidade, que á súa vez produce sulfato de níquel. Isto fai posible a aplicación do mineral de níquel laterita na nova industria enerxética.
Na actualidade, os proxectos de produción que empregan a tecnoloxía HPAL inclúen Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito, etc. Ao mesmo tempo, o proxecto Qingmeibang investido por CATL e GEM, o proxecto de níquel-cobalto Huayue investido por Huayou Cobalt e o proxecto de níquel-cobalto Huafei investido por Yiwei son todos proxectos de procesos HPAL.
Ademais, púxose en funcionamento o proxecto de alto contido en níquel mate liderado por Tsingshan Group, o que tamén abriu a brecha entre o níquel laterítico e o sulfato de níquel e levou a cabo a conversión do ferro porco de níquel entre o aceiro inoxidable e as novas industrias enerxéticas.
O punto de vista da industria é que, a curto prazo, a liberación de capacidade de produción de mata de níquel de alta calidade aínda non alcanzou a magnitude necesaria para reducir a brecha de subministración de elementos de níquel, e o crecemento da subministración de sulfato de níquel aínda depende da disolución de níquel primario, como os grans de níquel/níquel en po, mantense unha forte tendencia.
A longo prazo, o consumo de níquel en campos tradicionais como o aceiro inoxidable mantivo un crecemento constante e a tendencia de rápido crecemento no campo das baterías de enerxía ternaria é certa. A capacidade de produción do proxecto "ferro de porco de níquel-mate de alto contido en níquel" foi lanzada e o proxecto do proceso HPAL entrará no período de produción en masa en 2023. A demanda global de recursos de níquel manterá un axustado equilibrio entre a oferta e a demanda no futuro.
O impacto da suba do prezo do níquel no mercado de vehículos de nova enerxía
De feito, debido ao disparo do prezo do níquel, a versión de alto rendemento do Model 3 de Tesla e a versión de alto rendemento e longa duración do Model Y con baterías de alto contido en níquel aumentaron en 10.000 yuans.
Segundo cada GWh de batería de litio ternaria de alto contido de níquel (tomando como exemplo a NCM 811), necesítanse 750 toneladas metálicas de níquel, e cada GWh de baterías de litio ternarias de níquel medio e baixo (series 5, series 6) require entre 500 e 600 toneladas metálicas de níquel. Entón, o prezo unitario do níquel aumenta en 10.000 yuans por tonelada metálica, o que significa que o custo das baterías de litio ternarias por GWh aumenta en aproximadamente 5 millóns de yuans ata os 7,5 millóns de yuans.
Unha estimación aproximada é que cando o prezo do níquel sexa de 50.000 dólares estadounidenses/tonelada, o custo dun Tesla Model 3 (76,8 kWh) aumentará en 10.500 iuanes; e cando o prezo do níquel suba a 100.000 dólares estadounidenses/tonelada, o custo dun Tesla Model 3 aumentará. Un aumento de case 28.000 iuanes.
Desde 2021, as vendas globais de vehículos de novas enerxías aumentaron rapidamente e a penetración no mercado das baterías de alto contido en níquel acelerouse.
En particular, os modelos de gama alta de vehículos eléctricos estranxeiros adoptan principalmente a vía da tecnoloxía de alto contido en níquel, o que levou a un aumento substancial da capacidade instalada de baterías de alto contido en níquel no mercado internacional, incluíndo CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI e outras empresas líderes de baterías en China, Xapón e Corea do Sur.
En termos de impacto, por unha banda, a conversión actual de ferro lixo de níquel a níquel de alta mata provocou unha lenta liberación da capacidade de produción do proxecto debido a unha economía insuficiente. Os prezos do níquel seguen subindo, o que estimulará a capacidade de produción dos proxectos de níquel de alta mata de Indonesia para acelerar a produción.
Por outra banda, debido ao aumento dos prezos dos materiais, os vehículos de nova enerxía comezaron a subir os prezos colectivamente. A industria está preocupada en xeral de que se o prezo dos materiais de níquel continúa a fermentar, a produción e as vendas de modelos con alto contido en níquel de vehículos de nova enerxía poidan aumentar ou verse limitadas este ano.
Data de publicación: 12 de abril de 2022